Росія різко скорочує видатки, щоб утримати дефіцит бюджету
Росія наприкінці 2025 року різко скоротила державні видатки, намагаючись утримати бюджетний дефіцит у межах останньої переглянутої цілі на тлі обвалу нафтових доходів. Про це свідчать розрахунки Bloomberg на основі даних Міністерства фінансів Росії.
За підсумками грудня бюджетні витрати зменшилися на 19 відсотків у річному вимірі. Водночас за весь 2025 рік видатки зросли лише на 7 відсотків, що суттєво менше, ніж 24 відсотки роком раніше. Це дозволило уряду втримати дефіцит у межах 2,6 відсотка валового внутрішнього продукту. У грошовому вираженні нестача коштів становила 5,6 трильйона рублів, або близько 71,6 мільярда доларів. Початковий план дефіциту на рівні 0,5 відсотка ВВП був зірваний через найслабші за п’ять років доходи від нафти і газу.
Росія завершила четвертий рік поспіль з дефіцитним бюджетом на тлі війни проти України, проте цього разу ключовим чинником стали не рекордні витрати, а різке падіння доходів. Зниження світових цін на нафту, зростання дисконту на російську нафту через жорсткіші санкції та несподівано міцний рубль скоротили надходження енергетичного сектору на 24 відсотки порівняно з попереднім роком.
У грудні ситуація погіршилася ще більше. Після запровадження США санкцій проти двох найбільших нафтових компаній Rosneft та Lukoil доходи від нафти і газу обвалилися на 43 відсотки. Додатковим ударом стали слабші, ніж очікувалося, надходження з інших секторів економіки. За оцінками аналітиків, економічне зростання у 2025 році могло не перевищити 1 відсоток проти 4,3 відсотка роком раніше.
Хоча нинішній дефіцит не перевищив рекорд пандемійного 2020 року, коли він сягав 3,8 відсотка ВВП, фінансове становище Росії нині значно вразливіше. Тоді Фонд національного добробуту мав близько 8,8 трильйона рублів ліквідних активів, що більш ніж удвічі перевищує нинішній рівень. Запозичення також стали дорожчими і складнішими через ключову ставку центробанку на рівні 16 відсотків проти рекордно низьких 4,25 відсотка у 2020 році та вихід іноземних інвесторів з ринку.
Сукупність цих факторів свідчить про завершення періоду, коли держава мала достатньо ресурсів для фінансування війни, економіки та соціальних програм. Ситуацію ускладнюють слабкі перспективи нафтового ринку та сигнали президента США Дональд Трамп про можливе посилення санкцій проти Кремля до досягнення миру. Ненефтяні доходи бюджету також залишатимуться обмеженими на тлі млявого економічного зростання, яке цього року оцінюють у 1,3 відсотка.
Міністр фінансів Антон Силуанов раніше визнав, що країна не може розраховувати на стабільно високі нафтові та газові доходи у довгостроковій перспективі. Вперше Росія планує скоротити оборонні витрати у 2026 році приблизно на 10 відсотків у річному вимірі. Попри це, бюджет, за прогнозами, залишатиметься дефіцитним і надалі, а основним джерелом фінансування стануть дорогі внутрішні запозичення на тлі майже вичерпаних резервів.
США, Трамп, Росія, Україна
